随着国际货币基金组织的新计划,巴基斯坦经济正在逐步稳定,外部账户显示出显着改善,通货膨胀急剧下降,财政账户正在巩固。
然而,Topline Securities 在一份报告中表示,由于农业增长放缓,预计增长仍将保持温和。
根据国家银行行长在一次分析师简报会上的评论,巴基斯坦 2025 财年的外部偿还额(扣除展期和再融资)预计为 100 亿美元。由于预计 2025 财年的经常账户赤字为 13 亿美元,总融资需求(扣除展期/再融资)预计为 113 亿美元,这是一个可控的数额。根据国际货币基金组织的文件,巴基斯坦总外部融资需求处于 9 年来的最低水平,为 188 亿美元。
作为外部稳定的第一个迹象,两家评级机构已经将巴基斯坦的评级上调了一个等级。 2024 年 7 月 29 日,惠誉将巴基斯坦的长期发行人评级上调一级至 CCC+,随后在 2024 年 8 月 28 日,穆迪将巴基斯坦的评级上调至 Caa2。Topline 预计,在外汇储备增加的背景下,巴基斯坦的评级将进一步提高,从而为未来几年在国际资本市场发行长期工具打开大门。
预计到 2025 年 6 月,巴基斯坦流动性外汇储备将达到 130 亿美元,这是自 2022 年 3 月以来的首次,这得益于之前的备用安排 (SBA) 的成功完成以及新的 IMF 计划的启动,该计划可能会从双边和多边开放更多的资金。
由于外部账户稳定和资金流入增加,巴基斯坦卢比 (PKR) 兑美元在 2024 财年升值 2.6%,在 2025 财年升值 0.3%。到 2025 年 6 月,巴基斯坦卢比兑美元将达到 277-282 卢比,到 2026 年 6 月将达到 295-300 卢比。
预计 2025 财年通胀率平均为 7-8%,而 2024 财年通胀率达到 23.4%。通胀率大幅下降的原因是基数效应更高、食品领域通货紧缩速度更快以及 2024 年 9 月和 10 月燃料成本出现负调整。
报告预计,到2025年6月,政策利率将从目前的17.5%降至12.5-13.5%,并在2024年6月达到22.5%的峰值。预计利率进一步下降的6个月期KIBOR和6个月期国库券分别为13.43%和12.87%,比政策利率低407-463个基点。而过去五年KIBOR和国库券的平均利差分别为62个基点和46个基点,高于政策利率。